Чубайс отчитался за Falkon

Он не ответил на главный вопрос: кому достались $800 млн.

Михаил Козырев

Вчера головная компания РАО ЕЭС обнародовала свою отчетность по международным стандартам за 2001 г. В ней РАО впервые официально раскрыло подробности сделки по зачету российского долга перед Чехией. Однако вопросы у аналитиков и миноритариев РАО остались.
Как следует из отчета РАО, российский Минфин перевел на РАО ЕЭС свои обязательства по погашению долга России перед Чехией в декабре 2001 г. При этом Минфин взял на себя обязательство возместить РАО сумму урегулированного долга. В счёт выкупа долга РАО выпустило векселя номинальной стоимостью 40,743 млрд руб. и передало их компании Falcon Capital, которая выступила в этой операции в качестве агента Чешской Республики.

Затем РАО несколькими траншами погасило векселя, выданные Falcon, причём со значительным дисконтом. В декабре 2001 г. энергохолдинг выплатил Falcon 24,21 млрд руб. и 40 млн руб. в феврале 2002 г. Платежи были осуществлены при посредничестве некоммерческого партнёрства "Центр содействия реформам энергетики" (НП "ЦСРЭ"). В своей отчетности РАО впервые официально подтвердило, что участниками НП "ЦСРЭ" являются две 100% -ные "дочки" РАО. Названия этих компаний в отчетности не указаны.

Одновременно РАО по согласованию с Минфином предоставило беспроцентные займы своим крупнейшим поставщикам — "Газпрому" и "Росэнергоатому", а также их "дочкам" (соответственно 14,705 млрд руб. и 26,044 млрд руб. ). Займы дочерним компаниям РАО были выданы через НП "ЦСРЭ", а затем переведены на РАО. За счёт этих средств АО-энерго расплатились по своей задолженности перед основными поставщиками РАО. А "Газпром" и "Росэнергоатом", в свою очередь, расплатились по долгам перед бюджетом. После того как Минфин получил подтверждение факта погашения российского долга и уплаты долгов поставщиков РАО перед бюджетом, энергетикам были перечислены 40,713 млрд руб.

Вадим Клейнер, глава аналитического отдела Hermitage Capital Management и член комитета по реформированию РАО, говорит, что отчетность РАО в части, касающейся сделки с Falcon, вызывает больше вопросов, чем ответов. "Из того, что написано в отчете, складывается впечатление, что имели место две не связанные друг с другом операции: одна по погашению долга перед Чехией, вторая — по зачету налоговых долгов перед бюджетом", — считает Клейнер. А один из инвестиционных аналитиков, попросивший не называть его имени, говорит, что нет ответа на главный вопрос: где осталась разница между суммой, которая была уплачена РАО Falcon (примерно $800 млн) , и той суммой, которую получила Чехия ($550 млн) , — у Falcon или у некоммерческого партнёрства ЦСРЭ, "внучки" РАО?

Для того чтобы провести первый платеж Falcon, РАО взяло в Сбербанке заем на 24 млрд руб. , который должен быть погашен до 2004 г. В отчетности РАО за прошлый год впервые описаны условия привлечения этого кредита. До 1 апреля 2002 г. по кредиту устанавливается ставка в 20%. В дальнейшем ставка будет зависеть от объёмов валютных поступлений на счета Сбербанка от РАО. "Размер ставки не впечатляет, — говорит Михаил Матовников, директор банковского направления РА "Интерфакс". — Она не ниже рыночного для такой компании, как РАО ЕЭС".

Что касается финансовых показателей головной компании энергохолдинга за прошлый год, то в них аналитики особых новостей не нашли. Чистая прибыль материнской компании энергохолдинга в 2001 г. составила 21,794 млрд руб. против убытка в 4,535 млрд руб. , зафиксированного по итогам 2000 г. А прибыль от основной деятельности выросла с 6,647 млрд руб. до 19,526 млрд руб. В то же время Илья Маршак из "НИКойла" в качестве одной из главных причин роста операционной прибыли называет 50% -ное увеличение абонентной платы — основного источника доходов головной компании РАО от основных видов деятельности. "Общая выручка выросла, и при сохранившейся себестоимости соответственно выросла операционная прибыль", — говорит аналитик. А рост чистой прибыли во многом объясняется доходом от "чешской операции".